港股康哲药业（00867）近日公告，拟分拆旗下控股子公司德镁医药于香港联交所零丁上市，华泰海外为其独家保荐东说念主。值得把稳的是，康哲药业还是兼并两年营收、净利双双下落，而德镁医药更是兼并三年出现亏欠，并且亏欠额有进一步扩大的趋势。
康哲药业近期发布2024财年年报。公司在2024年1月1日-2024年12月31日已毕贸易收入74.69亿元，同比下落6.79%，包摄母公司净利润16.20亿元，同比下落32.54%。2010年上市后，康哲药业在2023岁首度出现营收和净利润均同比下滑，2024年公司营收、净利再次下落。
受功绩下滑影响，康哲药业2024年现款流压力增大。2024年，公司有计划活动产生的现款净额为12.69亿元，较2023年的25.03亿元下落49.3%。对此，康哲药业不断层回答称，现款流大幅下落主如果由于国采履行影响导致有计划利润减少，以及因新址品存货增多导致营运资金占用增多。
这次拟分拆上市的德镁医药，成就于2020年，总部位于海南海口，业务围绕皮肤处方药及皮肤学级护肤品的研产销，提供从注释、调养到永远照拂的皮肤健康详细处置有贪图。公司居品矩阵聚焦银屑病、白癜风、特应性皮炎、痤疮等高发皮肤病。据公告，康哲药业实益合手有德镁医药90.8%的股权，其余9.2%由两家雇员激发平台合手有。
2022-2024年，德镁医药的收入分辩为3.84亿元、4.73亿元、6.18亿元，年内亏欠分辩为5517万元、470万元、1.06亿元，合手续亏欠且有亏欠额加大的趋势。毛利率分辩为70.1%、76.9%及63.5%。
德镁医药亏欠主要与不菲的销售开支相干。天然公司在2022-2024年毛利分辩达2.69亿元、3.63亿元、3.92亿元，炒汇但销售开支高达2.46亿元、2.73亿元、3.88亿元，毛利基本只够掩饰销售开支；沟通到行政开支及研发开支，德镁医药毛利还是无法掩饰悉数用度支拨，因而呈现较大亏欠。
德镁医药在招股书中暗示，预期异日有计划功绩将受到所售商品成本及有计划开支波动的影响。销售开支是公司有计划开支的遑急组成部分。跟着销售及施行活动的增多，预期销售开支于异日将进一步增多，而有计划开支的遑急组成部分是劳工成本。
合手续亏欠之下，德镁医药有计划现款流合手续净流出，各期有计划现款流量净额分辩为-6513万元、-3092万元、-2.36亿元。
德镁医药的客户也高度聚首。截止2022年、2023年及2024年12月31日止，德镁医药在各时辰从五大客户得到的总收入分辩为2.84亿元、3.07亿元及3.79亿元，各占其总收入的74.2%、64.9%及61.3%。
据招股书，德镁医药显留心销售而轻研发。从职工组成来看，公司从事营销及施行的职工有653东说念主，然则臆想及斥地职工仅43东说念主，两者占比分辩为85.5%和5.6%。德镁医药多个居品为“购买”而来。截止2024年末，公司无形财富达5.08亿元，其中大部分为收购居品权益开支。另外成本开支明细久了，公司各期收购无形财富金额分辩为2.64亿元、1.21亿元和2.12亿元，三年累计金额5.97亿元。
关于分拆后两边的业务定位，康哲药业暗示，分拆完成后，德镁医药主要运营皮肤健康业务，而康哲药业则聚焦于心脑血管、核心神经、消化及眼科等专业业务，以过头他市集的皮肤健康业务。
开端：读创财经