近期，纳百川新能源股份有限公司（简称“纳百川”）对外更新了招股书，公司拟央求深交所创业板上市。《经济参考报》记者防范到，论说期（指2021年至2023年，下同）内，纳百川商业收入端庄增长，但主商业务毛利率则呈捏续下滑态势，且2023年出现了“增收不增利”的情形。同期，论说期内，纳百川的客户和供应商齐较为围聚。纳百川在招股书中坦言，公司对紧迫客户宁德时期组成要害依赖。
2023年“增收不增利”
据招股书先容，纳百川专注从事新能源汽车能源电板热处理、燃油汽车能源系统热处理及储能电板热处理筹办居品的研发、坐褥和销售，主要居品包括电板液冷板、电板集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。
值得驯顺的是，在国内新能源汽车能源电板热处理鸿沟细分市集，纳百川居于率先地位，就业蔚来汽车、小鹏汽车、理念念汽车等多家主机厂。在储能热处理系统方面，纳百川已成为宁德时期、中翻新航、阳光电源等国内排行前方的新能源开荒厂商的供应商。
连年来纳百川的商业收入增长较为端庄，论说期内折柳为5.20亿元、10.31亿元和11.36亿元，折柳同比增长161.95%、98.37%和10.21%。在归母净利润方面，纳百川论说期内折柳达成了0.48亿元、1.13亿元和0.98亿元，折柳同比增长502.11%、134.65%和-13.29%，2023年出现了“增收不增利”的情况。
论说期内，纳百川主商业务毛利率折柳为23.47%、22.36%和19.84%，捏续下滑。其中，2023年，公司的主商业务毛利率出现了较大幅度下落。对此，纳百川讲明称，除因公司订价策略影响、模具销售占比下落外，电板箱体启动参预市集奉行，但因尚未达成范围效应而导致畴前毛利率为负，从而拉低了主商业务概括毛利率。
不外记者防范到，除电板箱体外，纳百川其他居品的毛利率也在2023年出现下滑。数据暴露，2022年，纳百川电板液冷板和燃油车热处理部件的毛利率折柳为20.14%和24.41%，到了2023年则折柳下落至19.29%和22.55%。
对宁德时期存要害依赖
纳百川设置于2007年10月，经过数十年的发展，还是成为了一家年度营收超10亿元的公司。对于纳百川的发展，不得不提到一个紧迫客户，那即是宁德时期。纳百川于2011年启动能源电板热处理系统居品立项，2012年至2015年与宁德时期和洽共同开发，2015年接济计策和洽联系并保捏于今，2022年在电板液冷板鸿沟独家与宁德时期订立了计策和洽左券。
从招股书暴露的系列财务数据不出丑出，宁德时期在纳百川的发展历程中推崇了至关紧迫的作用。论说期内，宁德时期耐久位居纳百川第一大客户，所孝敬的收入折柳为15834.93万元、38934.14万元和37818.76万元，占纳百川商业收入的30.47%、37.77%和33.28%。此外，纳百川主要客户如宁德凯利能源科技有限公司等，向纳百川采购电板液冷板后与电板箱体进行拼装，最终销往宁德时期。因此，论说期内，纳百川径直销售及通过电板箱体厂等配件商转折对宁德时期供应居品的商业收入占比折柳高达50.33%、53.73%及48.94%。
在招股书中，纳百川教唆了“对宁德时期销售占比拟高的风险”：公司对宁德时期组成要害依赖，炒股平台该情形主要系当今能源电板产业较为围聚，且宁德时期长年排行大家第一，市集占有率较高所致。连年来，宁德时期主商业务保捏了讲究的发展态势，促进了公司坐褥销售范围的快速增长。但若异日市集行情变化导致宁德时期的采购需求下落，将对公司的坐褥观点产生不利影响。
鉴于此，在首轮问询中，深交所条件纳百川阐明：对宁德时期收入占比拟高的原因及合感性；对宁德时期是否存在要害依赖及依赖是否产生要害不利影响等；在招股阐明书中充分揭示筹办风险。
纳百川回话暗示，看成国内最早与宁德时期和洽研发并批量向其供应电板液冷板的液冷板坐褥企业之一及宁德时期电板液冷板的计策供应商，公司与宁德时期之间已造成了互利共赢的和洽联系，公司对宁德时期的要害依赖不会对公司的异日捏续观点才智组成要害不利影响。
“自设置以来，纳百川在捏续深入与现存大客户和洽的基础上，握住加大下旅客户的开拓力度，当今客户收罗已遮掩除宁德时期外的国内主要能源电板厂商，且均已达成量产供应，其中多家客户为论说期内公司新拓展的客户，客户结构握住优化。”纳百川对记者暗示。
客户和供应商较为围聚
《经济参考报》记者防范，纳百川不管是客户照旧供应商齐较为围聚。论说期内，纳百川前五大客户共计孝敬的收入折柳为33442.10万元、61898.94万元和70608.14万元，占当期商业收入的64.35%、60.05%和62.13%。
对此，纳百川讲明称，下流能源电板行业围聚度较高，公司凭借品性优良的电板液冷板居品体系，握住扩大与下流主要能源电板及配件坐褥企业的和洽范围，论说期内公司能源电板热处理业务增速高于传统燃油汽车热处理业务。
与此同期，纳百川的供应商也较为围聚。论说期内其对前五大原材料供应商采购金额折柳为22289万元、46235.06万元和53866.50万元，占采购额的64.94%、68.09%和76.83%，其中，上海华峰铝业股份有限公司偏执下属控股子公司2021年度采购占比栽种50%。对此，纳百川称，一方面系公司业务增长赶快，对原材料的需求快速增长，主要供应商坐褥观点范围较大，大要实时得志公司采购增长需求；另一方面系公司围聚采购，通过范围上风增强议价才智，以裁汰采购老本。
在系列供应商中，马鞍山祥川科技有限公司（简称“祥川科技”）设置于2021年7月，由纳百川前职工吴建波偏执配偶100%捏股，2022年便参预了纳百川前五大供应商名单并造成了1323.80万元的采购额。这一情况也引起了深交所的热心和问询，条件纳百川阐明与祥川科技和洽的必要性及公允性，是否存在彼此利益运输的情形。
纳百川讲明称，吴建波曾是公司全资子公司马鞍山纳百川热交换器有限公司（简称“马鞍山纳百川”）的技艺工程师，认真燃油车热处理部件业务的居品性量处理筹办职责，纯熟发动机散热器和加热器暖风等居品的坐褥本领。此外，公司从祥川科技采购塑料水室的价钱略低于其他供应商，主要系祥川科技坐褥所在附进公司子公司马鞍山纳百川，运载距离短且筹办居品无需包装，省俭了运载和包装老本，两边在详情采购价钱时综以为议了运载老本和包装老本的影响。因此，公司采购祥川科技塑料水室的价钱具有公允性，公司与祥川科技的和洽不存在向彼此运输利益的情形。
对于纳百川IPO存在的问题，《经济参考报》将捏续给以热心。